以小狐狸钱包MetaMask闻名的区块链开发商Consensys对美国证券交易委员会（SEC）提起诉讼，指控SEC试图将以太币（ETH）认定为证券的行为是对以太坊的“非法夺权”。Consensys在诉讼中提出了四大核心理由，详细阐述了为什么以太坊不应被视为证券，这场诉讼不仅关乎一家公司的命运，更将决定整个以太坊生态乃至更广泛加密货币行业的监管走向。

SEC出尔反尔？看历史发言如何打脸监管逻辑

2018年，时任美国证券交易委员会财务部主任威廉·欣曼在一次著名演讲中明确表示，以太坊不属于证券。他当时指出，比特币不是证券，因为它是去中心化的；以太币同样不是证券，因为以太坊也是去中心化的。欣曼认为，加密货币最初可能具有证券属性，但随着时间推移，一旦变得足够去中心化，就不应再被视为证券，而更类似于商品。

虽然这番言论最终被界定为"个人意见"，但这一立场却成为质疑SEC将以太坊视为证券的关键依据。Consensys发言人指出，欣曼2018年的观点在理论和开放性方面，与当前状况并无本质差别。如果要说有什么不同，那就是以太坊的开发者和用户数量变得比以前更多、分布更广。

因此，SEC在没有实质性新证据或情况发生重大变化的情况下，突然转变监管立场，是完全缺乏依据的，甚至可以视为对过去监管方式的挑战。这种立场的突变让人质疑其监管逻辑的一致性。

两大监管机构打架？CFTC为何把以太坊当商品？

美国商品期货交易委员会（CFTC）作为另一个重要监管机构，主要负责监管衍生品市场，包括期货等产品。在最近针对加密货币交易所KuCoin的执法行动中，CFTC明确将以太坊归类为"商品"而非证券。

官方文件指出，KuCoin平台存在接受订单、接受保证金资产以及运营期货、掉期交易等行为。这种分类进一步支持了以太坊作为商品的市场认知，强调了其与证券不同的角色和功能。

根据Consensys发言人的说法，SEC和CFTC过去多年的立场都强化了以太坊更适合被归类为商品的论点。Consensys更指出，只要查看CFTC和SEC过去的表态，就能得出正确的结论：以太坊应当被视为商品而非证券。

去中心化就是护身符？解密以太坊的权力游戏

以太坊的核心特征在于其去中心化的本质，这与传统证券存在根本性差异。证券通常由中央实体机构进行管理，容易导致信息不对称，使部分内部人士从中获益。而以太坊则运行在一个所有信息都可公开访问的平台上，网络的治理和协议操作都不依赖于任何集中式组织。这种透明化的运行机制不仅保护投资者免受信息不对称的影响，也成为区别于证券的重要理由。

Consensys强调，以太坊不存在核心问题或团体，也没有核心开发小组掌握内幕信息等特权，这充分证明了其去中心化的特性。开放协议的设计确保了所有参与者都能平等获取信息，从根本上否定了证券属性所依赖的信息不对称前提。这种技术实现方式使得以太坊网络的治理机制更加透明，与证券的中心化管理特征形成鲜明对比。

PoW变PoS不算啥！看透共识机制的本质

美国证券交易委员会认为以太坊应被归类为证券的理由之一，是基于以太坊网络的持续升级，特别是其在2022年从工作量证明机制转向权益证明机制的重大变革。

监管机构指出，在权益证明机制下，以太坊的发行数量会增加，理论上没有总量上限，成为一种可再生的数字资产。持有以太币的人可以通过抵押获得收益，且持有量越大，在参与以太坊相关议题投票时的权利也越大，这些特征看起来与证券颇为相似。

然而Consensys对此提出了明确反驳。该公司强调，以太坊从工作量证明过渡到权益证明的共识机制变化，本质上并未改变以太坊运营的核心特性。转变为权益证明机制并没有引入证券的元素，例如中心化企业中的股息或所有权分配。这仅仅是一种技术演进，在保持平台基础和去中心化特征不变的情况下，提高了网络的效率和可持续性。

Consensys还特别引用了2018年威廉·欣曼演讲中的观点，当时他明确表示以太坊不是证券的结论并不基于工作量证明或权益证明机制，因为共识机制的类型本身是无关紧要的。这一立场进一步强化了以太坊共识机制转变不应影响其监管分类的论点。

SEC反咬一口？指控MetaMask是非法交易所！

ConsenSys之所以会如此大动作地向SEC发起诉讼，主要是因为他们收到SEC的"威尔斯通知（Wells Notice）"，指称MetaMask钱包是一家未经许可的经纪交易商，因违反证券法而要采取法律行动。

所谓的威尔斯通知，指的是SEC对在美上市公司进行民事诉讼前，发出的非正式提醒。企业在收到通知后，有30天的时间来反驳指控，并提出证明自己清白的论点，而SEC在送出通知后，有6个月时间决定是否提告并采取执法行动。

而ConsenSys在收到通知后，很快就否认公司担任经纪商的角色，并表示加密货币钱包只是一个"简单好用"的界面，团队既不持有客户的数字资产，也不会执行任何交易功能。

Consensys官方也在社群平台上警告，若SEC真的成功将以太坊认定为证券，很多公司和开发商多年的工作成果将毁于一旦，并有数十亿美元的经济价值蒸发，还可能导致大规模的美国员工失业。